Fotografía: Redacción CIgdl.
• El INEGI confirma el rebote del PIB y un nuevo repunte de precios; Banamex, Bankaool, Banxico y México, ¿cómo vamos? ven una recuperación todavía débil y una política monetaria que deberá mantener la cautela.
México rebotó, pero todavía no despega. Los datos del INEGI muestran que el PIB creció 1.4% en el segundo trimestre frente al primero, después de caer 0.3% en el arranque del año. El avance fue generalizado: actividades primarias 2.4%, industria 1.6% y servicios 1.4%. En el primer semestre, sin embargo, el crecimiento acumulado fue apenas de 1.2%.
El problema es que la economía perdió fuerza al cierre del trimestre: el IGAE cayó 0.1% en junio, después de retroceder 0.4% en mayo. Banamex mantiene su pronóstico de 1.3% para 2026 y 1.8% para 2027, niveles todavía por debajo del promedio histórico de 1.9%.
Al mismo tiempo, la inflación volvió a levantar la cabeza. El INEGI reportó 3.26% anual en la primera quincena de agosto, frente a 3.14% en la anterior. La subyacente se ubicó en 3.93%. Sigue dentro del rango de Banco de México, pero la tendencia descendente perdió fuerza.
Y el dato se siente en el bolsillo: el huevo aumentó 7.92% y la cebolla 19.03%; también subieron vivienda, universidades y transporte colectivo. En contraste, bajaron gas LP, papa, jitomate y pollo. La inflación promedio está contenida, pero algunos productos básicos están subiendo muy por encima del índice general.
Banamex prevé que la inflación cierre 2026 en 4.2%, con la subyacente en 4.1%, ante riesgos derivados de aranceles, costos laborales y precios agropecuarios.
Bankaool mantiene una postura más condicionada para la política monetaria: estima que la tasa de referencia termine el año en 6.50%, siempre que la inflación subyacente continúe moderándose y no se intensifiquen los choques en alimentos y energéticos. Su estimación de inflación general para el cierre de 2026 es de alrededor de 3.67%.
Eso coincide con la cautela de Banco de México, que decidió mantener la tasa en 6.50% y señaló que el nivel actual sigue siendo adecuado ante el panorama inflacionario y la ausencia de fuertes presiones de demanda.
Pero hay una tercera variable: el ingreso de las familias. México, ¿cómo vamos? advierte que crecer no basta si el crecimiento no genera empleos mejor remunerados. Cerca de 70% del ingreso familiar proviene del trabajo, por lo que reducir la informalidad e incorporar a más mujeres al mercado laboral es indispensable para que el crecimiento se traduzca en bienestar.
La fotografía económica, entonces, es clara: México salió de la contracción, pero no ha entrado en una expansión sólida; la inflación sigue bajo control, pero vuelve a subir; y el margen de Banxico para bajar tasas depende de que los precios no vuelvan a presionar.
El reto del segundo semestre será conseguir algo que hasta ahora no termina de ocurrir: que el crecimiento del PIB se convierta en mejores empleos e ingresos, mientras el costo de vida deja de recuperar terreno.
@JErnestoMadrid
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