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• La actividad económica se mantendrá débil y la inflación podría bajar hacia 3.8% al cierre de año, con riesgos sesgados al alza estiman especialistas
Lo que es un hecho es que las perspectivas apuntan a que la actividad se mantendrá débil en los próximos trimestres ya que la economía mexicana se ha desacelerado de manera importante desde finales de 2023 al crecer 0.2% en el primer trimestre de 2025 evitando por el momento, la ‘recesión técnica’ informó el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) con el inconveniente de que la inflación general en la primera quincena de mayo, se fue para arriba en 0.09% quincenal y 4.22% anual, debido a los precios agropecuarios (pollo y jitomate particularmente).
Lo cierto es que, el aumento quincenal respondió principalmente al aumento en los precios relacionados con los alimentos (desde los no procesados hasta loncherías y fondas) y de vivienda, que no fueron compensados por la caída estacional en precios de electricidad. La sorpresa al alza se explica particularmente por precios mayores a los estimados de pollo y jitomate, y una disminución estacional de la electricidad menor que la anticipada.
La inflación quincenal fue significativamente mayor al promedio histórico (15 años anteriores) para una primera quincena de mayo de -0.32% con lo que, la inflación general anual pasó de 3.90% hace quince días a 4.22%, la mayor desde diciembre de 2024.
Además, la inflación subyacente se colocó en 4.0% anual impulsada por los precios de mercancías lo que advierte que los precios podrían subir en los próximos meses. El índice de precios subyacente registró un incremento de 0.16% quincenal, en línea con nuestra previsión (0.17%) y la del consenso de los analistas (0.15%), pero en línea con su promedio histórico para la primera quincena de mayo (0.15%). La inflación de mercancías en 0.13% estuvo por debajo de su promedio histórico para esta quincena (0.18%).
¿Y la economía?
A pesar del ligero repunte del PIB en 1T25, los datos muestran que en ese periodo la producción industrial continúa a la baja y los servicios se debilitan. Para la producción industrial se anticipa, de acuerdo con Banamex, que persistirá una tendencia gradual a la baja, con un ligero incremento de las manufacturas para el acumulado del año, considerando su vinculación con la industria de EUA (que registraría una recuperación modesta) y la pérdida de dinamismo de la inversión y del consumo que pronosticaron.
También se anticipa que persistirá el debilitamiento en la construcción, como consecuencia de la reducción presupuestada para la inversión pública, y de la menor inversión privada dado el entorno de elevada incertidumbre por factores internos y externos, y las elevadas tasas de interés.
Para los servicios los especialistas estiman una desaceleración, debido a la pérdida de fortaleza del mercado laboral y los efectos del debilitamiento de la inversión en donde, la ligera recuperación del sector primario, luego de la caída del año pasado en parte asociada a condiciones climatológicas desfavorables, será, en todo caso, un factor mitigante modesto del debilitamiento del resto de la economía.
Con estos datos, los analistas, de diversos sectores financieros, mantienen la estimación de crecimiento del PIB para 2025 en 0.0%. Los principales riesgos al alza y a la baja para esta estimación se relacionan con los posibles efectos de las políticas de la administración Trump, en particular con las arancelarias.
@JErnestoMadrid
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